各地政策促进汽车消费需求升级 永达汽车获多家机构一致看好

今年以来,从中央到地方多次密集出台了众多刺激汽车消费的政策,多措并举提振全国汽车消费。5月20日,上海公布《关于促进本市汽车消费若干措施》,全面促进汽车消费优化升级。6月1日,北京市发布《关于一次性增发新能源小客车指标配置方案(征求意见稿)》等文件,北京市拟于今年下半年一次性增发2万个新能源小客车指标,且拟80%的新能源车指标将优先配置于“无车家庭”。

随着公共卫生事件影响减弱,以及各地刺激汽车消费政策落地,极大地提升了消费者购车信心,汽车行业呈现出触底反弹的趋势,5月起整体乘用车市场明显加速恢复。6月2日,中国汽车工业协会公布了重点企业销量快报情况,5月汽车行业销量预计完成213.6万辆,环比增长3.2%,同比增长11.7%,这也是疫情后首次出现的正增长。

5月28日高盛发布行业报告,表示对于豪华品牌的定价能力保持看好态度,豪华品牌价格更具有韧性,其零售价格和销售量都超过了整个行业。其中,奔驰、宝马和奥迪零售价格稳定,雷克萨斯/保时捷价格坚挺,大多数豪华品牌的库存都不足1个月。同时,消费者一直表现出对于豪华车、大型汽车的偏好。因此高盛对于未来几个月的豪华品牌的消费需求有着很大的信心。

中金公司在研究报告中称,永达汽车主力品牌终端需求较强,二季度盈利能力会有较明显恢复。上海豪车渗透率和置换比例均较高,存在大量豪车意向客户群体,近期出台的上海汽车消费刺激政策或将利好本地豪华品牌销售,永达汽车为上海本土经销商起家,门店数约超过1/4位于上海,或将受益新政。报告认为目前主力豪华品牌复苏趋势明显,对永达汽车维持跑赢行业评级。

摩根大通因其豪华品牌组合,和对豪华品牌的长期看好,首次发布报告覆盖永达。新车方面,该行对豪华品牌的长期需求持乐观态度,认为今年领先的豪华品牌能够实现个位数的增长,永达汽车将从多年的高端化趋势中获益。售后方面,随着汽车保有量的持续增长,永达汽车售后业务也将稳步提升,成为主要利润驱动因素,预计2020年永达汽车72%的毛利来自售后业务。考虑到永达汽车目前的品牌组合及市场份额,估值相较同行更具吸引力,首次覆盖给予“增持”评级,目标价13港元。

获得多家机构的一致看好,永达作为最大的宝马、保时捷品牌经销商,且具有优质的豪华品牌代理组合,公司基本面稳健,业绩持续增长,未来估值具有很大提升空间。


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